Bâtir une place financière mondiale (1971–2008) : une partie du livre Singapore as an International Financial Centre du Dr Alexander Ressos.
La partie D retrace le développement de Singapour en place financière mondiale, à travers l’investissement public, l’essor des marchés, la crise financière asiatique et la libéralisation qui l’a suivie.
Cette partie appartient au livre Singapore as an International Financial Centre du Dr Alexander Ressos, publié ici intégralement, section par section.
Le capital public : CPF, Temasek et GIC
Rares sont les places financières aussi fortement marquées que Singapour par l’épargne de leur propre État. Chaque citoyen et résident permanent actif verse une part de son salaire au Central Provident Fund. Read more Singapour · Place mondialeLe Central Provident Fund
Le Central Provident Fund est issu d’un débat du début des années 1950 sur la manière d’assurer la vieillesse des travailleurs. Read more Singapour · Place mondialeTemasek Holdings
Au début des années 1970, l’État détenait des participations dans un large éventail d’entreprises créées lors de l’industrialisation des années 1960, que décrit le chapitre C.III. Read more Singapour · Place mondialeGIC et la gestion des réserves
GIC doit son existence aux excédents persistants des années 1970. Read more Singapour · Place mondialeGouvernance, transparence et Principes de Santiago
La protection des réserves est inscrite dans la Constitution. Read more Singapour · Place mondialeLe capital public, ancrage de la place financière
La contribution la plus directe du capital public à la place financière est passée par des mandats confiés à des gérants externes. Read more Singapour · Place mondialeConséquences pratiques pour les gestionnaires d’actifs, les banques et les conseillers
Pour les praticiens, le capital public singapourien est d’abord un ensemble de contreparties. Les gestionnaires d’actifs recherchent des mandats de GIC et de Temasek. Read more Singapour · Place mondialeSingapour et Genève : capital public et fortune privée
Le contraste avec la Suisse ne pourrait guère être plus marqué. La Suisse n’a pas de fonds souverain au sens de GIC ou de Temasek. Read more Singapour · Place mondialeLe capital public : CPF, Temasek et GIC : synthèse
Le Central Provident Fund, lancé le 1er juillet 1955 comme régime d’épargne obligatoire, devint après 1968 l’instrument par lequel Singapour finança l’accession à la propriété, la santé et la retraite,… Read more Singapour · Place mondialeSIMEX, Barings et la discipline des marchés
Le dimanche 26 février 1995, des administrateurs furent nommés chez Barings, la plus ancienne banque d’affaires de Londres, après qu’un trader de sa filiale de contrats à terme à Singapour eut accumulé des pertes dépassant les… Read more Singapour · Place mondialeLe Stock Exchange of Singapore
À Singapour, le négoce d’actions commença de manière informelle entre courtiers qui traitaient les titres de sociétés de caoutchouc et d’étain, de banques et de maisons de commerce, dont la partie B a décrit le développement. Read more Singapour · Place mondialeLe SIMEX et les contrats à terme financiers
Le marché à terme de Singapour est issu d’une bourse de matières premières. Le Gold Exchange of Singapore négociait des contrats à terme sur l’or. Read more Singapour · Place mondialeLa faillite de Barings en 1995
Barings était présente dans la banque d’affaires londonienne depuis plus de 230 ans. À la fin des années 1980, elle se lança dans de nouvelles activités, surtout le négoce de titres par l’intermédiaire de Baring Securities Limited. Read more Singapour · Place mondialeRéponses réglementaires et discipline de marché
La faillite donna lieu à deux enquêtes officielles, une dans chaque pays. Read more Singapour · Place mondialeLa fusion au sein du Singapore Exchange
À la fin des années 1990, les deux bourses faisaient face à un environnement nouveau. Le négoce électronique permettait aux ordres de franchir instantanément les frontières, et de nouveaux systèmes de négociation concurrençaient les bourses traditionnelles. Read more Singapour · Place mondialeSIMEX, Barings et la discipline des marchés : synthèse
La bourse de Singapour est passée d’une association de courtiers fondée en 1930 à un marché partagé avec la Malaisie jusqu’en 1973, tandis que la crise Pan-Electric de 1985, qui ferma la bourse pendant trois jours,… Read more Singapour · Place mondialeLa crise financière asiatique de 1997
Les places financières sont mises à l’épreuve dans les crises. En quelques mois de tourmente, leurs institutions, leurs banques et leurs monnaies révèlent les forces et les faiblesses que des années de croissance avaient masquées. Read more Singapour · Place mondialeLes origines de la crise dans la région
Les économies d’Asie du Sud-Est avaient connu une croissance rapide pendant la décennie précédant 1997. Read more Singapour · Place mondialeL’exposition de Singapour et sa résilience
Singapour fut moins touchée que ses voisins, comme l’expliqua à Tokyo en septembre 1998 le vice-Premier ministre et président de la MAS, Lee Hsien Loong. Read more Singapour · Place mondialeLes réponses monétaires et budgétaires
Singapour conduit sa politique monétaire par le taux de change, en pilotant le dollar de Singapour par rapport à un panier de monnaies pondéré par les échanges, à l’intérieur d’une bande de fluctuation. Read more Singapour · Place mondialeLes conséquences régionales pour la banque et le commerce
La crise révéla une faiblesse des banques locales qui n’avait guère de rapport avec leurs prêts régionaux. Read more Singapour · Place mondialeLa crise, tournant stratégique
La conséquence la plus importante de la crise pour Singapour fut stratégique. Paradoxalement, le réexamen de la politique du secteur financier avait commencé avant que la crise n’atteigne Singapour. Read more Singapour · Place mondialeLa crise financière asiatique de 1997 : conséquences pratiques
La crise de 1997 reste instructive pour ceux qui utilisent aujourd’hui Singapour comme place financière. Read more Singapour · Place mondialeComparaison avec Hong Kong et Genève
Hong Kong affronta la même crise avec un autre régime monétaire. Sa caisse d’émission, qui rattache le dollar de Hong Kong au dollar américain, ne laissait aucune place à une dépréciation. Read more Singapour · Place mondialeLa crise financière asiatique de 1997 : synthèse
La crise financière asiatique commença avec le flottement du baht thaïlandais le 2 juillet 1997 et gagna l’Asie du Sud-Est et la Corée, entraînant en 1998 un effondrement de la production dans les économies les plus touchées. Read more Singapour · Place mondialeLa libéralisation après 1998 : banques, marchés et ouverture du secteur
Pendant trois décennies après l’indépendance, Singapour bâtit sa place financière sur un paradoxe. Offshore, sur le marché du dollar asiatique et au SIMEX, elle était l’un des marchés les plus ouverts d’Asie. Read more Singapour · Place mondialeLe Financial Sector Review Group
Le réexamen qui transforma le secteur financier répondit d’abord à des tendances mondiales et ne devint que plus tard une réponse à une crise régionale. Read more Singapour · Place mondialeL’ouverture du secteur bancaire aux banques étrangères
Avant 1999, les nombreuses banques étrangères présentes à Singapour n’avaient qu’un accès limité au marché intérieur. Fin mars 1998, Singapour comptait 154 banques commerciales. Read more Singapour · Place mondialeLa consolidation des banques locales
L’ouverture du marché visait autant à transformer les banques locales qu’à admettre des banques étrangères. Read more Singapour · Place mondialeLa réforme des marchés des capitaux et le Singapore Exchange
La bourse fut la deuxième cible des réformes. Read more Singapour · Place mondialeDe la surveillance par les règles à la surveillance par les risques
L’approche de surveillance que la MAS abandonna en 1998 avait bien servi Singapour à un égard. Read more Singapour · Place mondialeConséquences pratiques : s’implanter à Singapour et y détenir une banque
Les réformes postérieures à 1998 ont créé la structure de licences dans laquelle les banques étrangères évoluent encore aujourd’hui. Une banque étrangère qui veut servir une clientèle de particuliers doit détenir le statut de banque à licence complète (full bank). Read more Singapour · Place mondialeLa libéralisation après 1998 : banques, marchés et ouverture du secteur : comparaison avec Genève et Hong Kong
La Suisse ouvrit son secteur financier au cours de la même décennie, par une autre voie. Les banques suisses fixaient depuis longtemps leurs tarifs au moyen de conventions administrées par l’Association suisse des banquiers. Read more Singapour · Place mondialeLa libéralisation après 1998 : banques, marchés et ouverture du secteur : synthèse
Le Financial Sector Review Group, présidé par Lee Hsien Loong à partir de 1997, travailla par l’intermédiaire de comités du secteur privé et fit passer la philosophie de la MAS d’une réglementation détaillée à la surveillance,… Read more Singapour · Place mondialeLa stratégie de gestion de fortune des années 2000
En 1971, six ans après l’indépendance, Lee Kuan Yew déclara que Singapour entendait être pour l’Asie du Sud-Est ce que la Suisse était pour l’Europe, « un marché de l’argent et de l’or ». Read more Singapour · Place mondialeLa gestion de fortune, priorité stratégique
La politique des années 2000 est née d’une décision antérieure de développer la gestion de fonds. Read more Singapour · Place mondialeLe secret bancaire selon le Banking Act
À Singapour, le secret bancaire repose sur la loi. Read more Singapour · Place mondialeLa réforme du droit des trusts et le Trust Companies Act
Dans le monde de la common law, la banque privée sert rarement des personnes isolées. Read more Singapour · Place mondialeBanques privées suisses, européennes et asiatiques
Les banques suisses étaient présentes à Singapour bien avant la stratégie de gestion de fortune. L’Union de Banques Suisses (SBG) y ouvrit sa première représentation en 1971. Read more Singapour · Place mondialeLa stratégie de gestion de fortune des années 2000 : conséquences pratiques
La stratégie de gestion de fortune des années 2000 a laissé un héritage juridique et institutionnel qui façonne la pratique actuelle. Read more Singapour · Place mondialeSingapour et Genève : concurrence et complémentarité
La comparaison entre Singapour et Genève commence par le secret. Read more Singapour · Place mondialeLa stratégie de gestion de fortune des années 2000 : synthèse
À partir de 1998, le gouvernement de Singapour et la MAS menèrent une stratégie délibérée pour faire de la ville une place mondiale de la gestion d’actifs et de fortune, au moyen de mandats publics confiés à des gérants privés, d’incitations fiscales… Read more