Les stablecoins en dollars de Singapour

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Le marché singapourien des stablecoins en dollars est dominé par deux jetons. Le premier est le XSGD de StraitsX, émis depuis 2020 par une société titulaire d'une licence MPI pour l'émission de monnaie électronique et les services de digital payment tokens (DPT, « jetons de paiement numériques »). Le second est l'USDG de Paxos Digital Singapore, un stablecoin en dollars US émis depuis Singapour conformément aux attentes du cadre SCS et approuvé sur le principe par la Monetary Authority of Singapore (MAS, l'autorité monétaire et de surveillance financière) en 2024.¹ Le cas de l'USDG illustre l'usage stratégique de Singapour. Une entité singapourienne peut émettre dans le cadre SCS un stablecoin arrimé à une devise du G10. Le jeton obtient ainsi un label réglementaire reconnu par les contreparties asiatiques et européennes, sans que l'émetteur ait à être une banque.

Perspective transfrontalière

Pour un groupe qui souhaite un seul stablecoin pour les deux places, la réponse pratique en 2026 est un SCS émis à Singapour et arrimé au dollar US ou au franc suisse. Il est distribué en Suisse par l'intermédiaire d'une plateforme d'échange ou d'un dépositaire autorisé en Suisse, qui procède à l'entrée en relation avec les détenteurs suisses conformément à la LBA. L'émetteur singapourien est autorisé par la MAS. Le distributeur suisse est un intermédiaire financier au sens du droit suisse. Le jeton lui-même est une créance assimilable à un dépôt contre un émetteur singapourien et non contre une personne en Suisse, ce qui évite la loi sur les banques. Le groupe doit vérifier que l'activité du distributeur suisse ne revient pas à émettre le jeton en Suisse, ce qui ferait renaître l'analyse de la FINMA de 2019 et de 2024. Il doit aussi vérifier si le régime suisse envisagé pour les établissements pour cryptoactifs, une fois adopté, soumettra à approbation les stablecoins étrangers distribués en Suisse.

Notes

MAS, Financial Institutions Directory, entrées relatives à StraitsX Pte Ltd (anciennement Xfers) et à Paxos Digital Singapore Pte Ltd ; communiqué de presse de Paxos du 1er novembre 2024 sur le lancement du Global Dollar (USDG) dans le cadre de la MAS. Partie K, chapitre VI. ↩

À titre d’information générale uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil juridique ou fiscal, ne remplace pas un conseil adapté à votre situation et ne crée aucune relation avocat-client. Il reflète l’état du droit en octobre 2026.

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Of Counsel, KGP Legal LLC

Je suis Of Counsel chez KGP Legal LLC à Singapour, où j’accompagne une clientèle internationale d’entrepreneurs prospères et de leurs familles, de gérants de fortune indépendants, de maisons de négoce de matières premières et d’autres clients commerciaux. Je suis avocat en Allemagne et en Suisse (Rechtsanwalt) et également admis comme solicitor en Angleterre et au pays de Galles ainsi qu’à Hong Kong. Je partage mon temps entre Zoug en Suisse, Singapour et Hong Kong. Depuis 2017, j’ai conseillé des clients internationaux dans plus de 700 projets de crypto-actifs et actifs numériques. Je dispose également d’une vaste expérience du contentieux et de l’arbitrage transfrontaliers à Singapour, à Hong Kong et sur d’autres marchés d’Asie du Sud-Est et de la Grande Chine.

J’interviens dans les principales places financières d’Asie du Sud-Est, du Moyen-Orient et de Suisse, avec un accent particulier sur la protection du patrimoine, la planification fiscale et successorale internationale, ainsi que les trusts, l’administration de sociétés et d’autres services fiduciaires. Ma philosophie : être un conseiller de confiance, travailler en étroite collaboration avec mes clients et les aider à atteindre leurs objectifs commerciaux.

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