Convertir une trésorerie en monnaie fiat
La trésorerie d'un protocole qui a besoin de monnaie fiat pour les salaires, les loyers et les impôts doit convertir des jetons. Il existe quatre voies. La première est la vente sur une plateforme d'échange centralisée, suivie d'un retrait vers le compte bancaire de l'entité. Cela suppose que la plateforme ait accepté l'entité comme cliente, que la banque ait accepté la plateforme comme contrepartie et que les montants respectent les plafonds de la plateforme et de la banque. La deuxième est une transaction de gré à gré (OTC) avec un courtier réglementé : elle permet de traiter des montants plus importants avec un impact de marché moindre et livre la monnaie fiat depuis la banque du courtier, de sorte que la banque de l'entité voit un virement provenant d'une contrepartie réglementée. La troisième est la conversion en stablecoin puis le remboursement par l'émetteur. Pour l'USDC et les stablecoins en franc suisse, cela exige un compte auprès de l'émetteur, et la monnaie fiat est livrée depuis la banque qui détient les réserves de l'émetteur. La quatrième est un prêt garanti par les jetons, consenti par une banque ou un prêteur : il procure de la monnaie fiat sans vente et sans événement imposable, au prix des intérêts et d'un risque d'appel de marge.
Le choix dépend de trois considérations. Les conséquences fiscales d'une vente sont traitées au chapitre V pour l'émetteur et au chapitre I pour le fondateur. Un prêt les diffère. L'impact sur le marché de la vente d'un jeton peu liquide est sévère et signale au marché que la trésorerie vend, ce qu'une transaction de gré à gré atténue. La réaction de la banque au flux entrant dépend de la contrepartie. Un virement provenant d'un courtier suisse réglementé ou de la banque d'un émetteur de stablecoins arrive avec une origine connue. Un virement provenant d'une plateforme d'échange située dans une juridiction que la banque n'a pas approuvée sera bloqué et fera l'objet de questions.
Exemple
Une fondation zougoise détient une trésorerie de 20 millions de son propre jeton, d'une valeur d'environ 30 millions de CHF, et a besoin de 2,4 millions de CHF de monnaie fiat par an pour ses subventions et son fonctionnement. Elle soumet un plan à sa banque suisse : des ventes trimestrielles de 600 000 CHF par l'intermédiaire d'un courtier OTC suisse réglementé en tant que maison de titres, dont l'équipe de conformité a accepté la fondation comme cliente et examiné les adresses de trésorerie. La banque approuve la contrepartie et le calendrier. Chaque trimestre, la fondation transfère des jetons à l'adresse du courtier et reçoit des francs suisses de la banque du courtier, avec une référence à la confirmation de la transaction. Le système de surveillance des transactions de la banque voit une contrepartie réglementée et un montant attendu. Le réviseur de la fondation reçoit les confirmations de transaction et les relevés on-chain et valide la réalisation au prix de la transaction. Le plan alternatif, une vente hebdomadaire sur une plateforme d'échange offshore avec retrait vers le compte de la fondation, aurait produit quarante-huit flux entrants inexpliqués par an et une banque qui aurait posé des questions à chaque fois avant de clôturer le compte.
À titre d’information générale uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil juridique ou fiscal, ne remplace pas un conseil adapté à votre situation et ne crée aucune relation avocat-client. Il reflète l’état du droit en octobre 2026.