Comparaison avec le droit suisse du prospectus et des droits-valeurs inscrits
La Suisse et Singapour parviennent à des résultats similaires sur le périmètre par des voies différentes. Le droit suisse traite un jeton comme une valeur mobilière au sens de la loi sur l'infrastructure des marchés financiers (LIMF) s'il est standardisé et susceptible d'être diffusé en grand nombre. La loi sur les services financiers (LSFin) impose alors l'obligation de prospectus, avec des exemptions pour les offres destinées à des clients professionnels, à moins de 500 personnes ou inférieures à 8 millions de CHF (voir partie E, chapitre IV). Singapour ne connaît pas d'équivalent du droit-valeur inscrit suisse des art. 973d ss CO (voir partie D, chapitre III). Une société singapourienne ne peut pas faire de la blockchain son registre des actionnaires. Une action singapourienne tokenisée constitue donc la trace d'un droit économique (beneficial interest) ou une instruction adressée au teneur de registre. La Suisse offre par conséquent la forme juridique la plus nette pour les actions tokenisées, tandis que Singapour offre l'infrastructure réglementée la plus développée pour les fonds et obligations tokenisés grâce au Project Guardian et à ses successeurs, examinés au chapitre VII.
Pour un émetteur, le choix entre les deux dépend en général des investisseurs. Une SA suisse dotée d'actions sous forme de droits-valeurs inscrits peut être vendue à des investisseurs suisses et européens dans le cadre d'un placement privé au sens de la LSFin et négociée sur un système de négociation fondé sur la TRD suisse. Une Variable Capital Company (VCC) singapourienne ou un fonds tokenisé domicilié à Singapour peut être vendu à des investisseurs qualifiés asiatiques au titre de la section 305 du Securities and Futures Act (SFA) et détenu par l'intermédiaire d'un dépositaire agréé à Singapour. Les groupes qui visent les deux marchés recourent couramment à un émetteur suisse et à un distributeur singapourien, ou à un fonds singapourien doté d'un gestionnaire suisse, structures que décrit la partie P, chapitre IV.
À titre d’information générale uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil juridique ou fiscal, ne remplace pas un conseil adapté à votre situation et ne crée aucune relation avocat-client. Il reflète l’état du droit en octobre 2026.